年报季过后，A股公司的年报分红进入落地阶段，上市券商也开始陆续发放“现金红包”。
6月4日，西部证券（002673.SZ）进行分红除权派息登记，次日将实施分红，方案为“10派0.9元”，分红总额4.02亿元。同时，中信证券（600030.SH）最新披露，该公司将在下周（6月10日）发放现金红利，每10股派现4.1元，累计分红金额达60.76亿元。
在这2家之前，红塔证券（601236.SH）、东北证券（000686.SZ）、东方财富（300059.SZ）已率先实施年报分红，派现总额分别达到7.51亿元、3.51亿元和15.8亿。据此计算，至6月中旬，上述5家券商将合计发出超90亿元的“现金红包”。
记者关注到，上述多家券商在2025年多次实施分红，有的累计分红总额占全年净利润比重超过四成。从业绩表现看，多家抛出分红计划的券商去年实现增收增利。
另据统计，今年年报季里，超30家上市券商披露了年报分红预案，其中6家的预案已通过股东大会审议，距离分红落地再进一步。但业内也提示称，对于中小券商的高比例分红，需关注其分红背后的业绩成长性与可持续性，以及公司盈利质量与现金流状况。
中信证券60亿分红即将落地
即将实施分红的西部证券，去年营收下滑但利润增加，2025年营业收入59.85亿元，同比下降10.84%，归母净利润17.54亿元，同比增加24.97%。对于收入下滑，公司称，主要是大宗商品贸易业务收入及成本同比减少所致。
根据披露，2025年，西部证券自营、资管业务收入同比下滑，分别达到18.82亿元和1.37亿元，同比双双下滑，而财富管理、投行业务收入大幅增加，当期分别达到12.77亿元、3.9亿元，增幅均超过三成。
年报披露之际，西部证券于4月初同步披露了上述利润分配预案。记者关注到，2025年全年，该公司共计实施三次分红，为半年报、三季报和年报分红，每股派现金额分别达到0.1元、0.2元和0.9元，派现总额分别为0.45亿元、0.89亿元、4.02亿元。
另据西部证券披露，公司2025年合计现金分红总额为5.36亿元，占当年公司净利润的30.54%。
券商“一哥”中信证券也最新披露了分红进度。根据公告，6月9日为该公司分红除权（息）日，6月10日发放现金红利，此次的分红总额达到60.76亿元。
前期，中信证券在今年2月初实施2025年半年报分红，分红总额达42.98亿元。随着年报分红即将实施，该公司2025年全年将共计送出超百亿元的“现金红包”。
业绩方面，中信证券去年继续坐上“头把交椅”，全年实现营收748.54亿元、归母净利润300.76亿元，两项指标双双领跑。主营业务上，经纪、资管、证券投资、证券承销业务悉数增收。
关注分红是否具有基本面支撑
在此之前，已有3家上市券商分红落地，东方财富在4月下旬率先实施分红，东北证券、红塔证券在上月底“接力”分红。
披露显示，东方财富、东北证券、红塔证券每10股分别派现1元、1.5元和1.6元，派现总额分别达到15.8亿元、3.51亿元和7.51亿元。
这3家公司去年均实现增收增利，其中，东北证券、红塔证券当期的归母净利润增幅超过五成。
值得一提的是，东北证券、红塔证券去年均进行了多次分红，前者进行三季报分红和年报分红，后者进行半年报和年报分红。
综合2次分红情况，2025年全年，东北证券分红总额达到5.85亿元，占同期归母净利润的比例超过四成；红塔证券去年累计分红9.87亿元。
从行业整体情况看，在新“国九条”等政策引导之下，近两年，A股公司分红热情持续高涨，证券行业也积极分红。
根据Wind统计，除上述已实施或即将实施分红的券商，还有36家上市券商披露了2025年年报分红预案，占上市券商总数的八成以上，累计派现金额超过400亿元，平均分红金额约11亿元。
其中，6家券商的分红预案已经股东大会审议通过，涉及国泰海通（601211.SH）、长江证券（000783.SZ）等。
这36家券商中，计划送出大额“现金红包”，年报分红总额超10亿元的有12家，包括国泰海通（61.3亿元）、广发证券（39.12亿元）、招商证券（39.05亿元）等。
对于券商分红情况，南开大学金融发展研究院院长田利辉此前对记者表示，券商分红相继落地，是政策引导与市场机制共振的结果。具体而言，新“国九条”强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制，且行业盈利改善、头部券商净利润高增，为分红提供支撑。
他进一步表示，金融业作为分红“主力军”，券商的分红呈现“头部集中、中小灵活”特征，即头部券商以绝对规模引领分红，中小券商通过高比例分红吸引资金。
但田利辉也提示称，中小券商高比例分红或存“寅吃卯粮”之嫌。“投资者须穿透表象，以长期视角审视分红背后的成长性与可持续性。建议聚焦公司盈利质量与现金流健康度。”他说。
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周楠
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